5 月 13 日，链上数据分析师 Adam 于 X 贴出 Dune 面板数据显示，过去 24 小时，Raydium 旗下代币发行平台 LaunchLab（包含 Letsbonk.Fun 等基于 LaunchLab 构建的第三方发行平台）近 24 小时毕业代币数量为 198 个，超越 Pump.fun 的代币毕业数量 171 个。

Adam 就此评价表示，这是历史上第一次，Pump.fun 遭遇到了真正的竞争。

历史恩怨

Pump.fun 与 Raydium 之间的恩怨由来已久。

在Pump.fun 的早期设计中，代币发行需经过「内盘」、「外盘」两个阶段 —— 代币发行后将先进入「内盘」交易阶段，该依赖于pump.fun 协议自身的 Bonding Curve 进行撮合，待交易量达到69000 美元时则会进入「外盘」交易阶段，届时流动性将迁移至 Raydium，在该 DEX 上建池并继续开放交易。

然而，Pump.fun 于 3 月 21 日宣布推出自建 AMM DEX 产品PumpSwap，自此之后Pump.fun 代币在进入「外盘」时流动性将不再迁移至 Raydium，而是会导向PumpSwap ——此举直接截断了Pump.fun 向Raydium 的导流路径，进而削减后者的交易量及费用收入。

作为回应，Raydium 于 4 月 16 日宣布已正式推出代币发行平台 LaunchLab，允许用户通过该平台快速发行代币，并在代币流动性达到一定规模（85 SOL）后自动迁移至Raydium AMM。显然，这是Raydium 对来势汹汹的 Pump.fun 的直接反击。

LaunchLab 的「杀招」

虽然LaunchLab 在代币发行功能方面与Pump.fun 大同小异，但其最大的特点却不在发行环节本身 ——LaunchLab 的架构支持第三方集成，这使得外部团队和平台能够在 LaunchLab 生态系统内创建和管理自己的启动环境。换句话说，也就是第三方可以依赖于 LaunchLab 的底层技术（重点是流动性池仍留在 LaunchLab 和 Raydium），推出独立的代币启动前端。

LaunchLab 官方界面显示，目前基于LaunchLab 构建的第三方代币发行平台已有十余个，其中就包括近期大火的 Bonk 社区代币发行平台Letsbonk.Fun ——事实上，当下 LaunchLab 生态群内毕业的绝大部分代币都来自 Letsbonk.Fun（可参阅《发币新台子Letsbonk.fun二度爆火，IKUN竟成为平台最新头牌？》）。

简而言之，LaunchLab 的策略就是希望借助Letsbonk.Fun 等第三方平台，以「群狼」策略围攻Pump.fun，而就目前的趋势来看，该策略已初显成效。

除此之外，Raydium 还先于 Pump.fun 一步启动了激励计划，以向LaunchLab 及相关第三方平台之上的发行、交易行为提供激励。

根据官方的最新披露，截至今日Raydium 已向 LaunchLab 和 Letsbonk.Fun之上的交易者分配了约 280 万美元（约 95 万枚 RAY）的奖励，当前每天释放的激励规模约为 11 万美元。

Pump.fun 被迫回应

或是感受到了LaunchLab 系「群狼」的来势汹汹，Pump.fun 终于被迫吐出口中的部分蛋糕，以吸引更多用户留存 ——昨日晚间，Pump.fun已宣布将推出「创作者收入共享」机制，代币创作者将可获得 PumpSwap 平台 50%的交易收入分成。即日起，任何用户创建代币后，只要该代币产生交易行为，创作者即可持续获得收入。官方表示，该机制旨在激励更多优质项目方参与生态建设。

与此同时昨晚还发生了另一件小插曲，Pump.fun 的 X 页面曾短暂屏蔽了 Letsbonk.Fun 创始人 Tom 及部分 Raydium 贡献者，但不知具体发生了什么……

Meme 发行赛道能否迎来洗牌？

如下图所示，自 2024 年中开始的绝大部分时间内，Pump.fun（绿色部分）在 Solana 生态 Meme 发行方面都占据着近乎统治的市场地位，直到近期LaunchLab（紫色部分）、Boop（蓝色部分）等新兴发行平台才开始逐步占据一定的市场份额。

对于任何一个市场而言，竞争对于普通用户来说都不是坏事，因为更激烈的竞争往往会倒逼既得利益方吐出更多的利润、提供更好的用户体验—— 比如近期的京东大战美团。

站在普通用户的角度，或许我们更应该期待 LaunchLab 能够继续发力，以及看到更多类似 LaunchLab 的新玩家出现。