作者：Biraajmaan Tamuly，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

摘要

• 山寨币总市值（不包括 ETH）在第二季度增长了 1260 亿美元，引发了人们对山寨币旺季的猜测。

不包括以太坊在内的山寨币市值在第二季度增加了 1260 亿美元，这激发了一直期待山寨币旺季的分析师们的热情。加密货币分析师 Javon Marks 指出，此次突破可能堪比 2017 年的爆炸性牛市。

Marks 在 X 的最新文章中重点介绍了一张图表，该图表将 TOTAL3 指数（不包括比特币和以太坊的山寨币总市值）与美国货币供应量进行了比较，表明山寨币可能即将迎来大幅上涨。

TOTAL3 指数相对于美国货币供应量的上升表明，山寨币相对于美国经济的总流动性正在升值，反映出投资者兴趣的增加以及资本流入山寨币的增加。

Marks 强调，山寨币近期在突破后已从关键的重新测试水平反弹，并表示：“山寨币已从对美国货币供应量的突破性重新测试中反弹，并可能创下自2017年以来最强劲的涨势之一！”

同样，匿名加密货币交易员 Moustache 分享了一篇关于 X 的分析，强调了 TOTAL3 图表中每周出现的倒头肩形态。该图表对比了 2021 年和 2025 年，反映了 2021 年山寨币的走势，当时顶级山寨币在最后阶段飙升了 174%，而比特币仅上涨了 20%。该形态是一个看涨反转指标，预示着市场将出现反弹，分析师预测山寨币将“大幅上涨”。

“山寨币季”引发分析师情绪波动

虽然一些分析师看好山寨币上涨，但也有一些分析师持谨慎态度。技术分析师 Crypto Scient 解释说，近期山寨币市值的上涨尚未反映出更高时间框架 (HTF) 的看涨趋势转变。该分析师指出，TOTAL2 在触及 1.25 万亿美元阻力位后仍保持看跌趋势，并表示：

“由于 BTC 和 TOTAL 均接近阻力位，且 TOTAL2 仍有一定空间，我倾向于认为我们正在进行派发。”

同样，加密货币评论员 DonaXBT 认为，比特币主导趋势线的大幅突破对于山寨币的大幅波动至关重要。附图显示，比特币的主导地位已超过 60%，且周线上涨趋势依然完好。

比特币的主导地位。资料来源：Cointelegraph/TradingView

据分析师称，跌破 60% 水平，随后重新测试 56% 至 58% 之间的支撑区域，可能成为全面山寨币季节出现的最初催化剂。

山寨币现货交易量仍低于100亿美元

CryptoQuant的数据显示，山寨币现货交易量依然低迷，平均每日交易量为30亿至50亿美元，而2024年第四季度为80亿至120亿美元，这表明山寨币正处于反弹的早期阶段。尽管交易量较低，但市场观察人士认为这是山寨币大幅增长的先兆，表明山寨币尚未达到峰值势头。

比特币和山寨币现货交易量。来源：CryptoQuant

正如 Blockchaincenter.net 指出的那样，山寨币季节指数目前为 24，这进一步证实了市场正处于比特币季节，这进一步佐证了这一观点。从历史上看，低于 25 的指数表明比特币占据主导地位，但这对山寨币来说可能是一个利好。当指数攀升至 30-40 以上时，山寨币通常会经历大幅上涨，这主要得益于比特币的资金轮换。

随着交易量显示出复苏的早期迹象，以及山寨币季节指数预示着市场将出现转变，投资者对山寨币反弹的乐观情绪正在增强。

来源：金色财经